Королевство Таиланд

Таиланд представляет собой вторую крупнейшую экономику Юго-Восточной Азии, уступая лишь Индонезии по объему номинального ВВП и служа на протяжении десятилетий ярким образцом успешного и динамичного развития. Его отличительной особенностью является феноменальная возможность быстро восстанавливаться после кризисов и внешних потрясений. Экономика смогла не только оправиться от серьезного потрясения, вызванного Азиатским финансовым кризисом 1997—1998 гг., но и совершила мощный рывок, достигнув к периоду 1999—2005 гг. стабильных темпов роста в 5 % в год. Последующие кризисы экономика Таиланда проходила существенно мягче других стран мира, за что ее стали называть «тефлоновой». Каждый раз экономика демонстрировала высокую адаптивность, находила новые точки роста и возвращалась на траекторию восстановления, подтверждая свой «тефлоновый» статус, основанный на диверсифицированной структуре, внутренней конъюнктуре и уникальной гибкости национального бизнеса. Об этом пишет старший научный сотрудник Центра изучения Вьетнама и АСЕАН Института Китая и современной Азии РАН Елена Пыльцина в своей статье для журнала «Юго-Восточная Азия: актуальные проблемы развития».

---

Однако в последние годы под воздействием накопившихся внутренних дисбалансов и глобальной неопределенности экономика Таиланда демонстрирует существенное замедление. Возникает ключевой вопрос: дает ли знаменитая «тефлоновая» экономика Таиланда трещину и является ли нынешнее замедление признаком серьезных структурных дисбалансов?

Устойчивое развитие Таиланда оказывает влияние на стабильность, инвестиционный климат и траекторию экономической кооперации региона Юго-Восточной Азии, который становится одним из основных центров притяжения в условиях переформатирования глобальных цепочек стоимости и логистических потоков, что актуализирует исследования по данной проблематике.


Историческая перспектива

Период с 1985 года ознаменовался для Таиланда масштабным экономическим ростом. На протяжении последующего десятилетия темпы прироста ВВП достигали 15 %, а его объем вырос с 38,9 млрд до 183,04 млрд долл. в 1985—1996 гг. Основной движущей силой в этот период стала мощная волна частных инвестиций, направленных в первую очередь в экспортно ориентированные производства. Этому благоприятствовала как развитие новых индустриальных стран первой волны и последовавший за ним перенос производств в новые индустриальные страны второй волны, так и внутренняя проинвестиционная политика. Отмена большинства экспортных налогов вкупе с низкими производственными издержками и девальвацией бата существенно повышали конкурентоспособность тайского экспорта и делали экспортную промышленность крайне привлекательной сферой приложения капитала. В результате Таиланд существенно диверсифицировал экономику и укрепил основы экспортно ориентированной модели. Всего за четыре года доля экспортных отраслей промышленности в ВВП более чем удвоилась — с 14 % до 29 %, обусловив бум экспорта промышленных товаров.

Однако к 1990 г. стало очевидно, что беспрецедентный экономический рост породил проблемы. Инфраструктура не отвечала потребностям экономической динамики, в результате чего усилились инфраструктурные ограничения. Инвестиционный спрос привел к притоку капитала, росту профицита платежного баланса и ускорению роста денежной массы. Ухудшился счет текущих операций, показатели инфляции и цены активов, особенно недвижимости и акций, поползли вверх, вызывая опасения перегрева.

В конце 1990-х гг. Таиланд стал эпицентром масштабного финансового кризиса, потрясшего всю Восточную Азию. Национальная валюта, бат, оказалась под мощным давлением международных спекулянтов. Центральный банк страны, исчерпав свои валютные резервы в попытках удержать привязку к доллару, был вынужден пойти на ее девальвацию. Это решение спровоцировало обвал на фондовом рынке и привело к стремительному оттоку иностранного капитала. Отказ международных кредиторов пролонгировать займы парализовал финансовую систему, вызвав цепную реакцию банкротств среди крупнейших корпораций и банков, что, в свою очередь, обернулось резким спадом промышленного производства и катастрофическим ростом безработицы. Глубина кризиса была шокирующей: ВВП сократился на 7,6 % в 1998 г. Ухудшились показатели безработицы, однако они все равно оставались на низком уровне. Так, доля безработных возросла с 0,9 % по 3,4 % в 1997—1998 гг. Преодоление последствий этого системного шока потребовало нескольких лет и жестких структурных реформ.


К началу 2000-х гг. таиландское правительство, усвоив уроки кризиса 1997—1998 гг., провело структурные реформы и скорректировало макроэкономическую политику, что позволило не только стабилизировать экономику, но и обеспечить устойчивый рост. Важным вызовом этого периода стал резкий рост мировых цен на энергоносители и сырьевые товары, оказывавший давление на себестоимость производства. Однако негативное влияние внешних шоков было компенсировано за счет целенаправленного стимулирования внутреннего спроса, активного наращивания экспорта, в том числе благодаря заключению соглашений о свободной торговле с рядом стран, а также поддержки местного производства и сферы услуг.

Благодаря последовательной политике значительно укрепились макроэкономические показатели. Однако с сентября 2006 г., после военного переворота, экономическое развитие начало тормозиться из-за затяжной политической нестабильности и острого противоборства между элитами.


Вплоть до нового переворота в мае 2014 г. экономический рост был отмечен флуктуациями. Пришедшее к власти правительство генерала Праюта Чан-Очи сумело восстановить общественный порядок, и возобладал восходящий тренд экономического роста, хотя достичь прорыва в экономике не удалось. Сдерживающим фактором стали точечные санкции со стороны ЕС, США и Японии, введенные в ответ на смену власти в 2014 г. Хотя ограничения затронули в основном военно-техническое сотрудничество, сам факт попадания в санкционные списки серьезно подорвал доверие иностранных инвесторов, обострив отток прямых и портфельных инвестиций.

Следующим ударом по экономике стала пандемия Covid-19, в результате которой ВВП сократился на 6,1 %. Жесткие ограничения на въезд и локдауны в ключевых для Таиланда туристических рынках привели к обвалу в туристическом секторе, составлявшем 20 % ВВП в предпандемийные годы. Для противодействия кризису правительство реализовало масштабные меры фискальной поддержки, включая прямые денежные выплаты населению, мягкую денежно-кредитную политику и программы поддержки бизнеса, что позволило частично сгладить социально-экономические последствия.


Отраслевая структура

В 2024 г. ВВП Таиланда достиг 526,41 млрд долл. Возросли и его подушевые показатели, достигшие 7345,1 долл. Страна относится к категории стран с доходами выше среднего, а современная экономика Таиланда находится на промежуточной стадии между индустриальным и постиндустриальным этапом развития.

Ключевые позиции в экономике страны занимает сектор услуг, на который приходится 59,2 % ВВП и 48 % занятых. Он включает в себя мощный финансовый и банковский сектор, развитую розничную и оптовую торговлю, современные телекоммуникации, логистику, туризм, а также растущий сегмент медицинских и образовательных услуг. Такой структурный перекос в сторону третичного сектора отражает общемировой тренд сервисизации экономики. Однако сфера услуг не производит физического продукта, что создает значительные риски для устойчивого развития. В настоящее время стратегия развития сектора услуг нацелена на повышение его устойчивости и добавленной стоимости через цифровизацию, продвижение медицинского туризма, а также укрепление позиций Бангкока как регионального хаба для международной торговли, финансов и стартапов, в том числе цифровизации.

Индустриальный сектор Таиланда, традиционно бывший опорой экономического роста, постепенно сокращает свою роль в производстве валовой продукции. В 2024 г. на него пришлось 32,1 % ВВП. Несмотря на относительное сокращение доли, промышленность остается критически важной для страны, обеспечивая значительный объем экспортных поступлений и занятости. В 2024 г. в данном секторе трудилось 22 % занятых. Ключевыми отраслями являются автомобилестроение, производство электроники и компонентов, пищевкусовая, перерабатывающая и нефтехимическая промышленность.


Динамика инвестиций в высокотехнологичные отрасли Таиланда демонстрирует устойчивый рост, обусловленный целенаправленной государственной политикой в рамках стратегии Таиланд 4.0. Значительный приток капитала наблюдается в производство электрических транспортных средств, возобновляемой энергетики, цифровой инфраструктуры, биотехнологий и автоматизации. Таиланд уже занял лидирующие позиции в регионе в ряде отраслей, например, производстве электромобилей. При этом ключевую роль играют как прямые иностранные инвестиции от ведущих мировых корпораций, так и государственно-частное партнерство в создании специальных экономических зон и инновационных парков. Несмотря на глобальные экономические вызовы, правительство стимулирует инвестиции через налоговые льготы, упрощение регуляторных процедур и развитие необходимой инфраструктуры, что способствует переносу в страну не только производственных мощностей, но и исследовательских центров, укрепляя позиции Таиланда как высокотехнологичного хаба и индустриального центра 4.0 в АСЕАН.

Однако, несмотря на активное привлечение инвестиций в высокотехнологичные сектора, капиталоотдача от этих проектов растет медленными темпами, что оказывает сдерживающее влияние на долю промышленности в ВВП. Это связано с длительными сроками окупаемости наукоемких проектов, высокими первоначальными затратами на создание исследовательской инфраструктуры и сохраняющимся дефицитом квалифицированных кадров, способных работать с передовыми технологиями. В то время как традиционные отрасли промышленности сталкиваются с растущей конкуренцией со стороны соседних стран, новые высокотехнологичные производства еще не достигли достаточных масштабов, чтобы компенсировать снижение вклада традиционного индустриального сектора. Как результат, несмотря на качественную трансформацию промышленности, ее относительная доля в экономике продолжает сокращаться, поскольку сектор услуг развивается более динамично и требует меньших капиталовложений для получения отдачи в краткосрочной перспективе. Таким образом, сокращение доли промышленности в ВВП является не признаком слабости, а отражением естественного эволюционного процесса перехода к более сложной и диверсифицированной экономической структуре.


На протяжении последних десятилетий страна стратегически пересмотрела подход к развитию сельских территорий, перейдя от традиционного земледелия к высокоспециализированному, ориентированному на экспорт агробизнесу, сочетающему мелкие фермерские хозяйства с крупными вертикально интегрированными холдингами. Благодаря внедрению современных технологий, развитию цепочек добавленной стоимости и строгому контролю качества, тайская сельхозпродукция сохраняет высокую конкурентоспособность на мировом рынке, обеспечивая продовольственную безопасность не только внутри страны, но и в масштабах всего региона, что и позволяет Таиланду укреплять свои позиции в качестве глобального аграрного хаба.

О возрастающей роли технологической модернизации и эффективности использования ресурсов говорит рост показателя общей факторной производительности в аграрном секторе, что свидетельствует о постепенном переходе от экстенсивной модели роста к более интенсивной, основанной на инновациях и продуктивности.


Драйверы роста и сдерживающие факторы

Одним из основных драйверов экономического роста выступает устойчивый рост конечного потребления. В период после Азиатского финансового кризиса темпы его роста были весьма динамичные и составляли 6,9 %, что было обусловлено целенаправленной политикой руководителей государства, ростом реальных доходов населения, а также стремительным расширением потребительского кредитования. Рост потребления выступал стабилизатором в кризисные годы, позволяя минимизировать потрясения от внешних шоков.

Вместе с тем расширение потребления сопровождалось ростом задолженности домохозяйств, что представляет собой один из ключевых макроэкономических рисков Таиланда. Согласно данным Всемирного банка, долг домохозяйств стремительно увеличился с 40 % ВВП до 95,8 % в 2003—2023 гг. Этот рост был обусловлен финансовой либерализацией и фискальными стимулами, такими как налоговые льготы на покупку первого автомобиля и жилья, а также схема залога риса. Росту потребительского кредитования также способствовали шоки дохода, вызванные наводнением 2011 г., политическими протестами 2013—2014 гг. и пандемией.


Неравенство доходов остается устойчивой структурной проблемой в Таиланде, усугубляемой растущей задолженностью домохозяйств. Исследования подтверждают, что неравенство не только стимулирует рост заимствований, но и ограничивает способность низкодоходных групп восстанавливаться после долговых шоков. Так, 40 % заимствований приходится на категорию граждан в нижней доходной группе. Именно они демонстрируют чрезмерную зависимость от кредитных карт. Коэффициент обслуживания долга находится на уровне 40 %, что вдвое выше, чем у других доходных групп и превышает показатели сопоставимых категорий в Малайзии и Индонезии. При том, что эти домохозяйства тратят в среднем 60 % доходов на питание и жилье и практически не имеют финансовых буферов.

В результате с 2022 г. Банк Таиланда вынужден был принять меры по содействию ответственному кредитованию, ограничению неформального кредитования и усилению макропруденциальной политики. В последние годы Правительство Таиланда реализовало ряд мер по облегчению долгового бремени домохозяйств, включая приостановку выплаты процентов и сокращение основного долга, чтобы поддержать наиболее уязвимые группы населения и малый бизнес. Однако эти инициативы побудили банки ужесточить кредитные стандарты, особенно в отношении автокредитования и ипотеки, с целью сдерживания роста просроченной задолженности. К 2023—2024 г. это привело к сокращению объемов кредитования и замедлению в смежных секторах, таких как автопроизводство и продажи жилой недвижимости. Таким образом, меры по поддержке заемщиков, хотя и необходимы для краткосрочной стабилизации, создают дилемму для экономического роста, ограничивая доступ к кредитам и сдерживая инвестиционную активность. Устойчивое развитие Таиланда требует сбалансированного подхода, где меры по контролю за долговой нагрузкой и стимулированию роста должны дополняться политикой сокращения неравенства, учитывающей региональные особенности и социальные аспекты благосостояния населения.

С сентября 2024 г. с целью стимулирования внутреннего спроса и поддержки уязвимых групп населения правительство Таиланда начало реализацию программы электронного кошелька, предполагающую единовременную выплату в 10 тыс. Предварительные оценки указывают, что выплаты в размере 0,8 % ВВП способствовали росту частного потребления и снижению бедности, уровень которой составил 8,2 % в 2024 г.


Традиционным катализатором развития выступают прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Они служат не только источником капитала, но и технологий, а также обеспечивают доступ к глобальным цепочкам создания стоимости. Привлекательность Таиланда как страны приложения капитала обеспечивают качество инфраструктуры, макроэкономическая стабильность и система налогообложения. Однако в последние годы приток ПИИ существенно колеблется, что обусловлено как более высокой конкуренцией со стороны соседних стран, таких как Вьетнам и Индонезия, так и сложной внутриполитической обстановкой и постоянной сменой правительств.

В последнее десятилетие правительство Таиланда проводит дифференцированную инвестиционную политику, целенаправленно стимулируя приток иностранных капиталовложений в высокотехнологичные отрасли при одновременной защите традиционных секторов для местного капитала. В рамках стратегии Таиланд 4.0. реализуются целевые меры по привлечению ПИИ в такие приоритетные направления, как производство электрических транспортных средств, робототехника, авиакосмическая промышленность и цифровые технологии, включая существенные налоговые льготы, упрощение регуляторных процедур и создание специальных экономических зон, например, Восточный экономический коридор. В то же время традиционные сектора, такие как сельское хозяйство, отдельные виды розничной торговли и малый бизнес, защищены законодательными ограничениями на долю иностранного участия и специальными программами поддержки для местных предпринимателей, что позволяет сохранять национальный контроль над стратегически важными и социально чувствительными отраслями. Такой двусторонний подход направлен на модернизацию экономики за счет иностранных технологий и капитала, обеспечивая при этом стабильность и защиту для местных предприятий в традиционных секторах.


Принимая во внимание важную роль экспорта в экономике страны, введение тарифов со стороны США, одного из ключевых рынков тайской продукции, может оказать негативное воздействие на динамику экономического роста. По нашим расчетам, снижение экспорта на 1 % может уменьшить рост ВВП Таиланда на 0,3-0,4 процентных пункта. Кроме того, угроза тарифов может сократить иностранные инвестиции в экспортно ориентированные производства в силу того, что инвесторы будут искать более стабильные юрисдикции с гарантированным доступом к ключевым рынкам. Вместе с тем, тарифная ставка для Таиланда составляет 19 %, что сопоставимо с основными конкурентами в регионе — 19 % для Малайзии и 20 % для Вьетнама.

Более того, эффект может быть частично смягчен за счет диверсификации экспортных рынков, например, дальнейшего расширения торговли с Китаем, странами АСЕАН и Ближнего Востока, а также переориентации на производство товаров с более высокой добавленной стоимостью, менее чувствительных к тарифным барьерам.


Выводы

Проведенный анализ позволяет сделать вывод, что экономика Таиланда на современном этапе проходит структурную трансформацию, пытаясь преодолеть вызовы нынешней модели развития и найти новые источники роста, основанные на инновациях и высокотехнологичных услугах. От успешности этой многогранной трансформации, включающей цифровизацию, привлечение инвестиций в новые сектора и повышение производительности, будет напрямую зависеть будущая траектория роста страны. Нынешнее экономическое замедление не свидетельствует о крахе «тефлоновой» экономики, а отражает естественные трудности этого перехода и циклический характер развития. Историческая перспектива демонстрирует, что Таиланд неоднократно сталкивался с серьезными кризисами и внешними шоками, но каждый раз демонстрировал высокую адаптивность и способность к восстановлению. Несмотря на текущие вызовы, Таиланд обладает значительным потенциалом для восстановления положительной динамики. Диверсифицированная структура экономики, активная инвестиционная политика и проверенная историческая устойчивость к потрясениям позволяют с осторожным оптимизмом смотреть на его способность преодолеть текущее замедление и выйти на новую траекторию развития.

---

Иллюстрация: «Евразия сегодня», Markus Winkler