Объединённые Арабские Эмираты
Исключили за богатство
01.03.2026 09:00:00
Компания JPMorgan Chase & Co. заявила, что к июню исключит Объединенные Арабские Эмираты из своих индексов облигаций развивающихся рынков в связи с тем, что эта ближневосточная страна три года подряд превышала показатели банка по уровню благосостояния, сообщает Bloomberg.
ОАЭ, на долю которых приходится 4,1 % глобального диверсифицированного портфеля облигаций развивающихся рынков JPMorgan, будут выходить из него поэтапно, четырьмя равными частями, начиная с 31 марта, говорится в заявлении нью-йоркского банка. Страна также полностью покинет группу облигаций, номинированных в евро, где ее доля составляет 1 %, 31 марта.
Растущее богатство стран Ближнего Востока в последние годы контрастирует с их статусом развивающихся рынков, что побудило JPMorgan исключить Кувейт и Катар из своих индексов облигаций развивающихся рынков в прошлом году. Эти индексы широко отслеживаются инвесторами, и потеря трех стран с инвестиционным рейтингом в течение года может сократить приток капитала в них в краткосрочной перспективе и изменить структуру инвесторов в долгосрочной перспективе.
В результате этого исключения, по прогнозам аналитиков JPMorgan, включая Кумарана Рама, спред между ценой покупки и ценой продажи активов (также называемый спредом до наихудшего результата) для индекса облигаций развивающихся рынков Global Diversified (это вариант индекса облигаций развивающихся стран от банка JP Morgan. Его главная задача — избежать «перекоса» в сторону крупных должников, поэтому он искусственно ограничивает долю каждой страны в общем портфеле. — Прим. ред.) к концу периода поэтапного сокращения увеличится на 10 базисных пунктов.
На 23 февраля этот спред, представляющий собой дополнительную доходность, которую инвесторы требуют за владение облигациями развивающихся рынков по сравнению с казначейскими облигациями США, составлял 247 базисных пунктов. В настоящее время спред по облигациям ОАЭ составляет около 65 базисных пунктов.
Долларовые облигации ОАЭ выросли вместе с аналогичными активами в индексе Bloomberg EM Sovereign Total Return Index (индекс, который отражает совокупную доходность суверенных и квазисуверенных облигаций развивающихся рынков. — Прим. ред.), обеспечив совокупную доходность в размере 1,5 % в этом году. Страна имеет рейтинг Aa2 от Moody's, AA от S&P Global Ratings и AA Minus от Fitch Ratings (кредитные рейтинги, которые присваивают агентства Moody's, S&P Global Ratings и Fitch Ratings. — Прим. ред.), что является одним из самых высоких рейтингов, достигнутых развивающимися рынками.
Переклассификация учитывает тот факт, что доход на душу населения в ОАЭ, а также стоимость жизни находятся на уровне развитых рынков — ключевой критерий, которому следует JPMorgan. По данным Bloomberg, валовой внутренний продукт этого государства Персидского залива в 2024 году составил почти 54 000 долларов на человека.
«По сравнению с Катаром и Кувейтом, совокупный вес ОАЭ в индексе среди суверенных и квазисуверенных государств выше», — сказал Фэди Генди , портфельный менеджер Arqaam Capital в Дубае. «Тем не менее, влияние должно быть относительно незначительным, поскольку управляющие фондами, активно использующие этот индекс, уже недооценивают регион из-за его узкого распределения».
Исключение ОАЭ из индекса развивающихся рынков JPMorgan означает, что фонды, ориентированные на развивающиеся рынки и отслеживающие этот индекс, будут продавать его облигации. По словам Генди, отток средств может привести к кратковременному снижению доходности облигаций, как это наблюдалось в случае с облигациями Катара после выхода этой страны из индекса в прошлом году.
Тем не менее, по его словам, управляющие активами, ориентированные на развитые рынки, но ищущие возможности диверсификации, могут начать покупать, что поможет компенсировать снижение доходности. Спрос со стороны так называемых инвесторов, ориентированных на смешанные рынки, а также местных покупателей может означать, что чистый эффект от переклассификации будет незначительным, добавил он.
«Любое существенное расширение спреда на фоне вынужденных продаж со стороны пассивных управляющих и снижения рисков со стороны активных менеджеров будет воспринято местными покупателями как возможность для покупки, поскольку они, как правило, не привязаны к бенчмарку и ориентированы на доходность», — сказал он.
По его словам, к потенциальным инвесторам, заинтересованным в облигациях ОАЭ, могут относиться инвесторы из других стран Ближнего Востока, а также азиатские управляющие активами, которые чувствительны к кредитному качеству.
Переклассификация облигаций происходит на фоне переоценки акций ОАЭ, при этом базовый индекс демонстрирует лучший старт года с 2014-го.
Перевод Марины Шкурлатовой
Иллюстрация: «Евразия сегодня», Leonardo.ai
ОАЭ, на долю которых приходится 4,1 % глобального диверсифицированного портфеля облигаций развивающихся рынков JPMorgan, будут выходить из него поэтапно, четырьмя равными частями, начиная с 31 марта, говорится в заявлении нью-йоркского банка. Страна также полностью покинет группу облигаций, номинированных в евро, где ее доля составляет 1 %, 31 марта.
Растущее богатство стран Ближнего Востока в последние годы контрастирует с их статусом развивающихся рынков, что побудило JPMorgan исключить Кувейт и Катар из своих индексов облигаций развивающихся рынков в прошлом году. Эти индексы широко отслеживаются инвесторами, и потеря трех стран с инвестиционным рейтингом в течение года может сократить приток капитала в них в краткосрочной перспективе и изменить структуру инвесторов в долгосрочной перспективе.
В результате этого исключения, по прогнозам аналитиков JPMorgan, включая Кумарана Рама, спред между ценой покупки и ценой продажи активов (также называемый спредом до наихудшего результата) для индекса облигаций развивающихся рынков Global Diversified (это вариант индекса облигаций развивающихся стран от банка JP Morgan. Его главная задача — избежать «перекоса» в сторону крупных должников, поэтому он искусственно ограничивает долю каждой страны в общем портфеле. — Прим. ред.) к концу периода поэтапного сокращения увеличится на 10 базисных пунктов.
На 23 февраля этот спред, представляющий собой дополнительную доходность, которую инвесторы требуют за владение облигациями развивающихся рынков по сравнению с казначейскими облигациями США, составлял 247 базисных пунктов. В настоящее время спред по облигациям ОАЭ составляет около 65 базисных пунктов.
Долларовые облигации ОАЭ выросли вместе с аналогичными активами в индексе Bloomberg EM Sovereign Total Return Index (индекс, который отражает совокупную доходность суверенных и квазисуверенных облигаций развивающихся рынков. — Прим. ред.), обеспечив совокупную доходность в размере 1,5 % в этом году. Страна имеет рейтинг Aa2 от Moody's, AA от S&P Global Ratings и AA Minus от Fitch Ratings (кредитные рейтинги, которые присваивают агентства Moody's, S&P Global Ratings и Fitch Ratings. — Прим. ред.), что является одним из самых высоких рейтингов, достигнутых развивающимися рынками.
Переклассификация учитывает тот факт, что доход на душу населения в ОАЭ, а также стоимость жизни находятся на уровне развитых рынков — ключевой критерий, которому следует JPMorgan. По данным Bloomberg, валовой внутренний продукт этого государства Персидского залива в 2024 году составил почти 54 000 долларов на человека.
«По сравнению с Катаром и Кувейтом, совокупный вес ОАЭ в индексе среди суверенных и квазисуверенных государств выше», — сказал Фэди Генди , портфельный менеджер Arqaam Capital в Дубае. «Тем не менее, влияние должно быть относительно незначительным, поскольку управляющие фондами, активно использующие этот индекс, уже недооценивают регион из-за его узкого распределения».
Исключение ОАЭ из индекса развивающихся рынков JPMorgan означает, что фонды, ориентированные на развивающиеся рынки и отслеживающие этот индекс, будут продавать его облигации. По словам Генди, отток средств может привести к кратковременному снижению доходности облигаций, как это наблюдалось в случае с облигациями Катара после выхода этой страны из индекса в прошлом году.
Тем не менее, по его словам, управляющие активами, ориентированные на развитые рынки, но ищущие возможности диверсификации, могут начать покупать, что поможет компенсировать снижение доходности. Спрос со стороны так называемых инвесторов, ориентированных на смешанные рынки, а также местных покупателей может означать, что чистый эффект от переклассификации будет незначительным, добавил он.
«Любое существенное расширение спреда на фоне вынужденных продаж со стороны пассивных управляющих и снижения рисков со стороны активных менеджеров будет воспринято местными покупателями как возможность для покупки, поскольку они, как правило, не привязаны к бенчмарку и ориентированы на доходность», — сказал он.
По его словам, к потенциальным инвесторам, заинтересованным в облигациях ОАЭ, могут относиться инвесторы из других стран Ближнего Востока, а также азиатские управляющие активами, которые чувствительны к кредитному качеству.
Переклассификация облигаций происходит на фоне переоценки акций ОАЭ, при этом базовый индекс демонстрирует лучший старт года с 2014-го.
Перевод Марины Шкурлатовой
Иллюстрация: «Евразия сегодня», Leonardo.ai
Другие Новости
Курс на вкус
Сунь Юнкан: «Еда – движущая
сила экономики. Кулинарные традиции стимулируют спрос, развивают сельское
хозяйство и пищевую промышленность»
04.03.2026 16:05:29
Лидеры Беларуси и России утвердили новый этап интеграции
Александр Лукашенко: «Мы делаем то, что нужно нашим людям»
27.02.2026 17:23:46