Китайский конкурент Nvidia выходит на рынок
25.11.2025 18:00:00
Китайский разработчик процессоров для искусственного интеллекта Moore Threads, основанный бывшим топ-менеджером американской корпорации Nvidia, объявил о планах провести первичное публичное размещение (IPO) на шанхайской бирже STAR Market. Компания намерена привлечь 1,1 млрд долларов при оценке в 7,6 млрд, что делает это событие одним из самых масштабных и ожидаемых AI-IPO текущего года. Инвесторы стремятся заполучить долю в стартапе, который бросает вызов доминированию американского гиганта в сфере процессоров для искусственного интеллекта, сообщает Nikkei Asia.
Пекинская компания Moore Threads Technology, которая, как и Nvidia, работает по бесфабричной модели (fabless), завершила подготовку к листингу. Размещение предполагает продажу 70 млн акций по цене 114,28 юаня (около $15,8) за бумагу, что оценивает фирму в 53,7 млрд юаней (около $7,4 млрд). Потенциал проекта подчёркивает ажиотаж среди инвесторов: онлайн-часть предложения была превышена более чем в 4000 раз.
Мировой бум на акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, получает в Китае дополнительный импульс благодаря политике Пекина, направленной на обеспечение технологической независимости. Эта стратегия приобрела особую актуальность на фоне ограничений со стороны США в области передовых технологий.
Moore Threads часто сравнивают с Nvidia, не в последнюю очередь потому, что её основатель Чжан Цзяньчжун ранее занимал пост генерального директора Nvidia в регионе Большого Китая. В проспекте эмитента прямо указано, что финансирование необходимо для «разрушения рыночной монополии и экспортных ограничений, введённых иностранными поставщиками графических процессоров, а также для продвижения их локализации внутри страны».
Однако в технологическом плане китайский стартап пока отстаёт от лидера. Moore Threads разрабатывает чипы на основе 7-нанометрового техпроцесса, в то время как следующее поколение архитектуры Nvidia, как сообщается, будет использовать 3-нанометровые технологии TSMC. Меньший размер техпроцесса обычно указывает на более высокую мощность и эффективность чипа.
Дополнительные сложности создали американские санкции, введённые в октябре 2023 года, которые ограничили доступ Moore Threads к ряду материалов и технологий из США. В проспекте компания признаёт, что «активно корректирует стратегию цепочек поставок», но предупреждает, что переход на новых партнёров может повлечь за собой дополнительные издержки из-за высоких технологических барьеров в производстве микросхем.
Несмотря на вызовы, Китай мобилизовал значительные ресурсы для развития собственной полупроводниковой индустрии, что вселяет надежду на возможность быстрого сокращения отставания. Среди первых инвесторов Moore Threads – государственная Guosheng Capital и венчурная фирма Hongshan (ранее Sequoia China). Кроме того, за первые девять месяцев текущего года компания получила 13 млн юаней (около $1,8 млн) в виде прямых государственных субсидий.
И хотя масштабы деятельности пока не сопоставимы с показателями Nvidia, выручка Moore Threads демонстрирует стремительный рост. За отчётный период этого года её выручка составила 278 млн юаней (около $38,3 млн), увеличившись на 182 % в годовом исчислении, а чистый убыток сократился с 890 млн юаней (около $122,8 млн) до 784 млн юаней (около $108,1 млн). При этом компания прогнозирует выход на прибыльность не раньше 2027 года.
Интерес инвесторов к отечественным решениям в области ИИ уже проявился в резком росте котировок другой компании – Cambricon Technologies, чья рыночная капитализация достигла 74 млрд долларов США. Moore Threads размещается на специальном сегменте STAR, созданном регулятором для поддержки перспективных, но ещё убыточных технологических предприятий. Ярким примером успеха такой модели стал производитель кремниевых пластин Eswin Material Technology, акции которого подорожали в три раза с момента листинга.
«Будь то смартфоны, автомобили или искусственный интеллект, компании всё активнее стремятся сотрудничать с местными китайскими поставщиками», – отмечает Хуэй Хэ, директор по исследованиям в области полупроводников аналитической фирмы Omdia.
Этот тренд подтверждает и представитель одной из компаний, разрабатывающей ПО для генеративного ИИ: «Графические процессоры Nvidia, которые мы можем приобрести, относительно низкого качества из-за американских ограничений. В то же время отечественные чипы, такие как Ascend от Huawei, очень быстро совершенствуются».
Nvidia осознаёт риски потери доли на ключевом рынке. Генеральный директор Дженсен Хуанг ранее предупреждал об этом, а сама компания продолжает активно работать в Китае, проводя конференции для разработчиков, как это было в Сучжоу, и отмечая успехи местных команд, таких как DeepSeek.
Перевод Максима Крылова
Иллюстрация: «Евразия сегодня», Leonardo.ai
Пекинская компания Moore Threads Technology, которая, как и Nvidia, работает по бесфабричной модели (fabless), завершила подготовку к листингу. Размещение предполагает продажу 70 млн акций по цене 114,28 юаня (около $15,8) за бумагу, что оценивает фирму в 53,7 млрд юаней (около $7,4 млрд). Потенциал проекта подчёркивает ажиотаж среди инвесторов: онлайн-часть предложения была превышена более чем в 4000 раз.
Мировой бум на акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, получает в Китае дополнительный импульс благодаря политике Пекина, направленной на обеспечение технологической независимости. Эта стратегия приобрела особую актуальность на фоне ограничений со стороны США в области передовых технологий.
Moore Threads часто сравнивают с Nvidia, не в последнюю очередь потому, что её основатель Чжан Цзяньчжун ранее занимал пост генерального директора Nvidia в регионе Большого Китая. В проспекте эмитента прямо указано, что финансирование необходимо для «разрушения рыночной монополии и экспортных ограничений, введённых иностранными поставщиками графических процессоров, а также для продвижения их локализации внутри страны».
Однако в технологическом плане китайский стартап пока отстаёт от лидера. Moore Threads разрабатывает чипы на основе 7-нанометрового техпроцесса, в то время как следующее поколение архитектуры Nvidia, как сообщается, будет использовать 3-нанометровые технологии TSMC. Меньший размер техпроцесса обычно указывает на более высокую мощность и эффективность чипа.
Дополнительные сложности создали американские санкции, введённые в октябре 2023 года, которые ограничили доступ Moore Threads к ряду материалов и технологий из США. В проспекте компания признаёт, что «активно корректирует стратегию цепочек поставок», но предупреждает, что переход на новых партнёров может повлечь за собой дополнительные издержки из-за высоких технологических барьеров в производстве микросхем.
Несмотря на вызовы, Китай мобилизовал значительные ресурсы для развития собственной полупроводниковой индустрии, что вселяет надежду на возможность быстрого сокращения отставания. Среди первых инвесторов Moore Threads – государственная Guosheng Capital и венчурная фирма Hongshan (ранее Sequoia China). Кроме того, за первые девять месяцев текущего года компания получила 13 млн юаней (около $1,8 млн) в виде прямых государственных субсидий.
И хотя масштабы деятельности пока не сопоставимы с показателями Nvidia, выручка Moore Threads демонстрирует стремительный рост. За отчётный период этого года её выручка составила 278 млн юаней (около $38,3 млн), увеличившись на 182 % в годовом исчислении, а чистый убыток сократился с 890 млн юаней (около $122,8 млн) до 784 млн юаней (около $108,1 млн). При этом компания прогнозирует выход на прибыльность не раньше 2027 года.
Интерес инвесторов к отечественным решениям в области ИИ уже проявился в резком росте котировок другой компании – Cambricon Technologies, чья рыночная капитализация достигла 74 млрд долларов США. Moore Threads размещается на специальном сегменте STAR, созданном регулятором для поддержки перспективных, но ещё убыточных технологических предприятий. Ярким примером успеха такой модели стал производитель кремниевых пластин Eswin Material Technology, акции которого подорожали в три раза с момента листинга.
«Будь то смартфоны, автомобили или искусственный интеллект, компании всё активнее стремятся сотрудничать с местными китайскими поставщиками», – отмечает Хуэй Хэ, директор по исследованиям в области полупроводников аналитической фирмы Omdia.
Этот тренд подтверждает и представитель одной из компаний, разрабатывающей ПО для генеративного ИИ: «Графические процессоры Nvidia, которые мы можем приобрести, относительно низкого качества из-за американских ограничений. В то же время отечественные чипы, такие как Ascend от Huawei, очень быстро совершенствуются».
Nvidia осознаёт риски потери доли на ключевом рынке. Генеральный директор Дженсен Хуанг ранее предупреждал об этом, а сама компания продолжает активно работать в Китае, проводя конференции для разработчиков, как это было в Сучжоу, и отмечая успехи местных команд, таких как DeepSeek.
Перевод Максима Крылова
Иллюстрация: «Евразия сегодня», Leonardo.ai
Другие Новости
Курс на вкус
Сунь Юнкан: «Еда – движущая
сила экономики. Кулинарные традиции стимулируют спрос, развивают сельское
хозяйство и пищевую промышленность»
04.03.2026 16:05:29
Исключили за богатство
Фэди Генди: «По сравнению с Катаром и Кувейтом, совокупный вес ОАЭ в индексе среди суверенных и квазисуверенных государств выше»
27.02.2026 20:01:25